【陈岱孙经济学纪念讲座】
讲座主题：Global Financial Cycles and International Finance Networks（全球金融周期与国际金融网络）
讲座安排
时间：2025年5月28日（周三）上午10:00
地点：清华大学经管学院建华楼 A509
讲座嘉宾：Hélène Rey教授，伦敦商学院洛德·巴格里经济学教授
主持人
白重恩教授，清华大学经济管理学院院长，清华大学文科资深教授，清华大学全球共同发展研究院执行院长
主办单位
清华大学全球共同发展研究院
清华大学—香港中文大学中国经济联合研究中心
清华大学经济管理学院党委学生组、党委研究生工作组
讲座系列
本讲座为《陈岱孙经济学纪念讲座》系列之一。该系列设立于2011年，旨在纪念我国著名经济学家陈岱孙先生，推动经济学术研究与中外交流。
嘉宾简介
Hélène Rey 教授是当代国际金融和宏观经济研究领域的权威学者，现任伦敦商学院洛德·巴格里经济学教授（Lord Bagri Professor of Economics），曾执教于普林斯顿大学经济系及伍德罗·威尔逊公共与国际事务学院、伦敦政治经济学院。
Hélène Rey 教授的研究集中在国际宏观经济学、全球资本流动、金融稳定性和货币政策，她提出的“全球金融周期”（Global Financial Cycle）理论对理解货币政策独立性、国际资本流动与金融稳定产生了深远影响。她在《American Economic Review》《Review of Economic Studies》《Review of Financial Studies》《Journal of Monetary Economics》等顶级期刊发表大量具有重要影响力的论文，在全球范围内开展广泛的政策咨询与学术讲座。
Hélène Rey教授是英国科学院院士，欧洲经济协会主席（2018年），美国国家经济研究局研究员、经济学会、计量经济学会、欧洲经济学会等多家国际顶级学术组织的会士，法国总理经济顾问委员会委员，国际货币基金组织、欧洲央行等机构顾问，也是全球知名智库和政策机构的重要参与者。
Hélène Rey 教授曾荣获Bernácer Prize、Yrjö Jahnsson Award等多项国际学术大奖，2016年获法国荣誉军团勋章。
讲座主题
We explore empirically the tight links between exchange rates and the global network of equity holdings. Exchange rates can be expressed in terms of ‘equity net currency supplies’, i.e. local currency stock market capitalization minus equity holdings, denominated in investors' currencies, as well as elasticities, reflecting the ‘centrality’ of currencies in global equity markets. The observed components of the exchange rate decomposition account for, on average, 95% of the monthly variation of 28 bilateral currency crosses vis-à-vis the USD and 98% vis-à-vis the EUR. The decomposition elucidates the unique role of the USD in transmitting risk aversion and U.S. macroeconomic news throughout the global equity network. Our findings help to explain global financial cycles and ``risk-on" and ``risk-off" episodes. It can also be used to shed light on the recent financial transmission of the covid and tariffs shocks.
中文参考：我们通过实证研究探讨了汇率与全球股票持有网络之间的紧密联系。汇率可以通过“股票净货币供应”来表示，即本地货币的股票市场市值减去以投资者货币计价的股票持有量，以及反映货币在全球股票市场中“中心性”的弹性。观察到的汇率分解解释了28种相对于美元的双边货币对月度波动的95%，以及相对于欧元的98%。这种分解阐明了美元在通过全球股票网络传递风险偏好和美国宏观经济消息传导方面的独特作用。我们的研究结果有助于解释全球金融周期以及“风险偏好”（risk-on）和“风险回避”（risk-off）的不同场景的变化。这些发现还可以用于揭示近期新冠疫情和关税冲击的金融传导机制。
报名链接：
https://mp.weixin.qq.com/s/Woook_0IyszGvj-NMq7hqQ
温馨提示：
(1) 本讲座面向清华经管学院全体师生开放，欢迎现场参加。
(2) 讲座提供中英同传。
嘉宾简介
